Deux lectures complémentaires des entreprises industrielles françaises, qui correspondent
aux deux sélecteurs d'affichage de la carte : 🏢 Entreprises — momentum 3 axes (Dirigeant/Société/Secteur) des établissements
à risque de cession ou en capacité de développement, impact industriel (VA perdue), producteurs P1/P2 ARGOS. 🤝 Cessions — transactions M&A réalisées (Bodacc + CapFi), par région et par filière.
Sources des données (transverses)
📋 Base SIREN INSEE
4,06 M établissements · filtré : 240 298 industriels (NAF B/C/D/E/F/H) ≥6 sal. Champs : NAF, effectifs, date création, adresse
📊 CAPFI Connect API
Données financières 5 259 SIREN CA sur 3 exercices, marge nette, fonds propres
Mesure la perte de valeur ajoutée liée aux radiations et
procédures collectives des sociétés industrielles réellement
productrices (par opposition aux activités de distribution ou de service).
📉 Radiations
Perte certaine et définitive (l'entreprise n'existe plus). Seul ce type
alimente le classement "sociétés les plus impactées".
⚖️ Procédures collectives
Liquidation / redressement / sauvegarde — perte potentielle, pas
définitive (plan de continuation, reprise possibles) : comptées dans la VA perdue agrégée et le détail
"Types d'événements", mais exclues du classement des sociétés.
Décomposition de la valeur ajoutée perdue (dernier exercice comptable
connu) : charges de personnel, impôts & taxes, intérêts, achats externes (effet d'entraînement sur les
fournisseurs). Le résultat net n'est pas affiché séparément (déjà compris dans la VA perdue). Taille des bulles : proportionnelle à la racine carrée de la VA perdue,
pour que les grandes régions ne masquent pas visuellement les plus petites. VA créée / solde net : estimée à partir des créations d'entreprises
productrices dans la même zone, à titre indicatif (une entreprise qui vient de naître n'a pas encore de VA
réelle mesurable).
ℹ Méthode : VA calculée sur le dernier exercice comptable connu par société.
Couverture : France métropolitaine.
🤝 Vue Cessions (M&A)
Cessions (M&A) — transactions par région
Nombre de transactions M&A réalisées (fusions, acquisitions, cessions
de contrôle) par région — sources croisées Bodacc (annonces légales) et
CapFi (/companies/transactions/search). Complémentaire du momentum
Dirigeant/Société/Secteur (vue Entreprises) qui identifie des candidats probables à la cession :
ici, ce sont des transactions déjà conclues.
Fenêtre de comparaison : 12 derniers mois glissants vs les 12 mois
précédents — permet de voir si l'activité M&A d'une région/filière accélère ou ralentit. Taille de bulle ∝ volume de transactions (12 derniers mois) ·
couleur = variation vs période précédente. Filtre par filière : disponible dans le pavé "Cessions (M&A)" de la sidebar.
⚠ Limites : région résolue via le siège de la société cible (sinon
acquéreur, sinon cédant) — une partie des transactions reste hors périmètre (SIREN étranger ou non
hydratable côté CapFi). Dédupliqué par transaction unique (pas de double-comptage cible/acquéreur).
📖 Définitions et notions complémentaires
Industriels P1/P2 ARGOS
Établissements dont l'activité (PSAT) est classée P1 (critique & vulnérable —
rupture dommageable et approvisionnement fragile, COF≥9/12 et RA≥9/12) ou P2 (stratégique & vulnérable) dans le référentiel
de souveraineté industrielle ARGOS — cf. pavé "Référentiel ARGOS P1–P6" dans le menu. Géolocalisation par
établissement, filtrable par filière.
Détail par société : le panneau détail affiche le Momentum 3 axes
(Dirigeant/Société/Secteur), l'indice de Contribution Souveraineté et
l'indice d'Exposition (ci-dessous), sur les 16 261 sociétés du périmètre.
Contribution Souveraineté — indice 1-100
La priorité ARGOS d'une activité (P1 = critique & vulnérable → P6 = non prioritaire) classe le
type de contribution à la souveraineté, mais ne dit rien de son intensité ni de son
authenticité : une société de 100 k€ de valeur ajoutée et une société de 1 Md€ pèsent le même P1,
et une station-service (NAF "extraction pétrolière" au sens statistique large) ne contribue pas comme
un producteur de pétrole. L'indice mixe les trois pour faire ressortir les sociétés les plus
contributrices — au sens propre du terme.
percentile_VA : rang percentile de la Valeur Ajoutée parmi les sociétés
du périmètre. Plancher à 30 % (sur le facteur taille
seulement) : une société P1/P2 minuscule mais 100% contributrice ne retombe jamais à 0 pour sa seule
taille. VA de repli (sociétés sans VA CAPFI publiée, ex. TPE non déposantes) :
VA médiane observée par filière × tranche d'effectif la plus proche, marquée "VA estimée"
dans le détail — jamais confondue avec une VA réelle.
Contributeur vs Utilisateur
Une société qui PRODUIT ou CONÇOIT réellement l'activité (ex. extraction pétrolière) est
Contributeur ; une société qui se contente de DISTRIBUER ou de
fournir un SERVICE annexe (ex. station-service) est Utilisateur — sans
plancher : un pur utilisateur retombe à 0 quelle que soit sa taille ou sa priorité NAF. Les bureaux
d'études, R&D et éditeurs de logiciels sont considérés comme contributeurs au sens souveraineté
(ils conçoivent), même s'ils sont classés "prestataires de services" au sens commercial.
⚠ Périmètre : calculé sur les 16 261 sociétés de l'univers P1/P2 —
la priorité n'y prend donc que 2 valeurs, P1/P2 ; l'extension à P3-P6 n'est pas encore couverte. Filtrable
via un sélecteur de seuil dans le pavé "Industriels P1/P2 ARGOS".
Indice d'Exposition — 4 facteurs
Complète la Contribution Souveraineté (qui mesure le poids d'une société) par une lecture du risque
auquel elle est exposée — inspirée du rapport McKinsey Global Institute "Risk, resilience, and
rebalancing in global value chains" (2020), adaptée aux données françaises disponibles. Quatre facteurs
indépendants, chacun avec sa propre couverture :
1. Vulnérabilité commerciale import/export (20% des sociétés — les statistiques
douanières ne couvrent que les marchandises, pas les services) : par activité, à partir des flux d'import/export
français les plus récents, un score de 0 à 4 qui reflète le niveau de risque
géopolitique moyen des pays d'origine (import) et de destination (export), pondéré par la valeur des échanges —
grille de risque identique à celle du module Dépendances pour une lecture
cohérente dans tout l'écosystème : UE (0) · Allié (1) · Neutre (2) · Relations tendues (3) · Liste rouge (4).
Grille de lecture : plus le score s'approche de 0, plus les échanges sont
concentrés sur des pays proches et alliés (UE) ; plus il s'approche de 4, plus ils sont concentrés sur des pays
jugés à risque géopolitique élevé.
Le niveau 1 à 5 affiché à côté n'est pas ce même score converti en 5 tranches
égales : c'est un classement relatif parmi les autres activités (chaque niveau regroupe environ 20% des
activités, de la moins exposée à la plus exposée). Deux activités avec un score proche peuvent donc afficher
des niveaux différents si elles se situent de part et d'autre d'une limite de classement.
2. Substituabilité / complexité (100% des sociétés) : évaluation du produit
ou de l'activité selon deux angles — sa substituabilité technique et sa complexité/rareté d'une part, la
concentration géographique de son approvisionnement et le risque géopolitique prospectif d'autre part.
Chaque critère est noté et justifié individuellement par l'équipe.
3. Intensité capitalistique & part export (78% des sociétés) : intensité
capitalistique = poids des investissements/amortissements dans le chiffre d'affaires ; part export = part
du chiffre d'affaires réalisée à l'international.
4. Intensité savoir-faire/technologie (99,9% des sociétés) : classification
Eurostat de l'activité, de "Contenu technologique très élevé" à "Services peu qualifiés".
⚠ À noter : les 4 facteurs sont indépendants, pas combinés en un score unique —
chacun garde sa propre échelle et sa propre couverture, affichés côte à côte dans le détail société.
Momentum 3 axes — grille de lecture
Un score global entre −6 et +6, qui combine trois angles convergents —
Dirigeant, Société, Secteur —
pour repérer les entreprises les plus susceptibles de faire l'objet d'une cession ou d'une transmission
dans un avenir proche. Score négatif = signaux de fragilité/cession probable.
Score positif = entreprise dynamique, hors scope immédiat.
Comment lire le score
Chaque axe (Dirigeant/Société/Secteur) est construit à partir de plusieurs facteurs, chacun jugé
favorable, neutre ou défavorable (flèches ▲/=/▼ affichées dans le détail), et pondéré selon son
importance. Deux informations en ressortent :
La direction — le sens général du signal pour cet axe, de −2 (très
défavorable) à +2 (très favorable). La conviction — la cohérence des facteurs entre eux : proche de 100% quand
tous les facteurs vont dans le même sens, plus faible quand les signaux se contredisent (une entreprise
peut avoir une direction nette mais une conviction faible si un ou deux facteurs importants vont à
contre-courant des autres).
Momentum Dirigeant
Ancienneté dans le poste et proximité de la retraite du dirigeant, dynamisme de gestion (croissance
rentable, préparation de l'avenir de l'entreprise, entretien de l'outil industriel), valorisation de
l'entreprise par rapport à ses pairs, solidité de l'équipe de direction.
Momentum Société
Rentabilité, valeur ajoutée et croissance du chiffre d'affaires comparées aux entreprises du même
secteur, niveau d'endettement, capacité de financement, part du chiffre d'affaires à l'export, dépôts
de brevets récents, actualité récente de l'entreprise (positive ou négative).
Momentum Secteur
Croissance du marché, contexte réglementaire et risques de disruption propres au secteur, dynamisme des
fusions-acquisitions (volume, nombre d'acteurs actifs), taux de défaillances d'entreprises, tension entre
cédants probables et repreneurs potentiels dans la zone.
Couche Développeurs score dérivé, pas un 4e momentum
Combine la croissance rentable, la préparation de l'avenir, la solidité de l'équipe et la capacité de
financement pour identifier les dirigeants en capacité de croissance externe, de réponse à appels
d'offres publics, ou éligibles aux aides/programmes d'accompagnement. Filtrable via le pavé "Profils"
(vue Entreprises).
Lecture du score
● Score ≤ −4 : Signal fort négatif — cessibilité prioritaire ● Score −4 / −2 : Signal modéré négatif — à surveiller ●Divergent : un momentum contre les deux autres — situation complexe ● Score > 0 : entreprise dynamique — hors scope cessibilité immédiat
Faute de comparables boursiers adaptés aux TPE/PME et de multiples de transactions publics en
nombre suffisant, la valorisation est estimée par la capacité de
financement : la valorisation maximale soutenable est celle dont la dette associée reste
remboursable par un prêteur (logique LBO standard, transposable à toute société du dataset).
Dette levable = CAF × 7 ans × taux% (taux ∈ [60%, 80%], 70% au cas standard)
Valorisation = Dette levable / (1 − apport 20%) = CAF × 6,125 (cas standard)
Le taux (60-80%) est modulé par la croissance/volatilité du CA et du résultat (CAGR réel,
historique CAPFI), le dynamisme du secteur (momentum déjà calculé) et la taille de la société —
plutôt que fixé à l'œil. Le multiple EBITDA implicite (valorisation / EBITDA) est ensuite moyenné
par secteur (NAF, pairs intra-dataset), en excluant les situations spéciales et en "rognant" les
valeurs extrêmes (P10-P90, moyenne tronquée) pour ne pas laisser un outlier fausser la référence
sectorielle.
Normalisation CAF : la CAF déduit déjà les charges financières
(nettes d'IS) — une société très endettée a donc une CAF mécaniquement plus faible qu'une société
peu endettée à EBITDA identique. Sans correction, le multiple sectoriel refléterait le niveau
d'endettement de chaque société autant que sa performance opérationnelle. On calcule donc une
CAF normative = CAF réelle + charges financières × (1 − taux IS
effectif), avant d'appliquer le multiple.
Situations spéciales (non valorisées, affichées comme telles) :
EBITDA négatif ou non disponible · fonds propres négatifs · capacité d'autofinancement non disponible
(basée sur le dernier exercice comptable, pas d'historique pluriannuel) · valorisation négative
(endettement excessif).
Affiché dans le panneau détail des couches Foncier Libérable et Développeurs.
Flux M&A — Souveraineté & Dual Use
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Détail
💡 Cliquez un flux, un noeud de Sankey ou un segment d'histogramme pour voir le détail des transactions correspondantes.
Transactions par mois — thème de souveraineté
Nombre de transactions liées à un enjeu de souveraineté, par mois d'annonce et par thème (cliquez un segment pour le détail).
Transactions par mois — catégorie Dual Use
Nombre de transactions sur cible à activité à double usage, par mois d'annonce et par catégorie (cliquez un segment pour le détail).
Type d'acquéreur → Thème de souveraineté → Domaine d'activité
Toutes les transactions liées à un enjeu de souveraineté (cliquez un flux ou un noeud pour le détail). Domaines regroupés au-delà du top 9 ("Autres domaines").
Filière de la cible → Catégorie Dual Use → Priorité ARGOS
Transactions sur cible à activité à double usage civil/militaire. Priorité ARGOS (P1-P6) de la société cible quand résolue via son activité économique ; "Non classé" sinon.
Typologie géopolitique → Pays investisseur → Thème de souveraineté
Transactions à capital étranger identifié ET thème de souveraineté (cliquez un flux ou un noeud pour le détail). Pays regroupés au-delà du top 10 ("Autres pays").
Source : mêmes données que le rapport « M&A et Souveraineté / Dual Use » (transactions M&A depuis 2025-01-01, thème/catégorie résolus via l'activité économique de la société cible rapprochée d'une nomenclature sectorielle).
Sélectionnez une option d'affichage sur l'un des pavés ci-dessous (Impact industriel, Industriels P1/P2 ARGOS, Profils, Cessions) pour visualiser les données sur la carte.
Impact industriel
VA perdue par région — sociétés industrielles "Contributeur" (NAF Producteur)
radiées ou en procédure collective, sur la base du dernier exercice comptable connu.
Producteurs de biens classés P1/P2 dans le référentiel ARGOS.
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–
Producteurs P1
–
Producteurs P2
Filtre par filière :
Filtre par indice de Contribution Souveraineté :
Indice 1-100 = priorité ARGOS (P1/P2) × taille de la Valeur Ajoutée — voir Aide.
Filtre par indice d'Exposition (vulnérabilité import) :
Niveau 1-5 = exposition relative aux pays à risque géopolitique (import) — 20% des sociétés seulement, voir Aide.
Référentiel ARGOS P1–P6
P1
Critiques & vulnérables
Rupture + appro. fragiles (COF+RA≥9/12)
P2
Stratégiques & vulnérables
Poids stratégique + appro. fragiles (S+RA≥9/12)
P3
Critiques, vulnérabilité modérée
Rupture dommageable, appro. moins fragile
P4
Stratégiques, mod. vulnérables
Poids stratégique élevé, appro. moins fragile
Profils de l'entreprise : Cédant ou acquéreur
Axe horizontal : Momentum Dirigeant (cession ↔ développement). Axe vertical : qualité
Société+Secteur (critique ↔ attractive). Clic sur un point → détail momentum.
← CessionDéveloppement →
Filtre par profil :
Filtre par momentum :
–
Cessions (critique+marché)
–
Développements (org.+externe)
Tranche d'effectif :
Tranche de CA :
Tranche de valorisation :
Tranche d'âge du dirigeant :
Tranche de priorité ARGOS :
Périmètre non restreint à P1/P2 — toute la base industrielle (NAF≥6 sal.) scorée par momentum, cf. pavé "Référentiel ARGOS P1–P6".
Exposition du filtre courant :
–
Entreprises
–
CA cumulé
–
Effectif cumulé
Entreprises en activité correspondant au filtre — un enjeu/une exposition, pas une perte constatée.
Statistique cessions sur 12 mois
Nombre de transactions M&A par région (Bodacc + CapFi) — 12 derniers mois glissants
vs les 12 mois précédents. Taille de bulle ∝ volume, couleur = variation.
⚠ Données non disponibles. Lancez : python STARTECH/build_cessions_data.py
–
Transactions national (12 derniers mois)
–
Variation vs 12 mois précédents
Filtre par filière :
Filtre par enjeu :
Région résolue via le siège de la société cible (sinon acquéreur, sinon cédant) — une partie des transactions reste hors périmètre. Enjeu souveraineté/Dual Use résolu via l'activité économique de la société cible — couverture partielle, plancher et non inventaire exhaustif.
Rapports
Génère un document imprimable (Enregistrer au format PDF depuis la boîte de dialogue d'impression), à partir des données déjà chargées dans l'application.
Industriels ARGOS
Producteur P1
Producteur P2
Impact industriel — VA perdue par région
Taille de bulle ∝ VA perdue (M€)
VA nette positive (créations > pertes, estimation)
Cessions — transactions M&A par région
Taille de bulle ∝ nb transactions (12 derniers mois)
